사회적 책임 활동은 기업의 위험을 완화시키는가?

이지혜; 변희섭

doi:10.17287/kmr.2016.45.5.1551

추천

검색

질문

자료유형: 학술저널

저자정보: 이지혜 (한국건설산업연구원) 변희섭 (한림대학교)

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제45권 제5호

발행연도: 2016.10

수록면: 1,551 - 1,586 (36page)

DOI: 10.17287/kmr.2016.45.5.1551

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

최근 자본시장에서 사회적 책임 활동이 대두되고 있는 현실에 주목하여, 본 연구는 관련한 활동 수행이 기업경영에 내재한 불확실성을 완화시킬 수 있는가를 실증적으로 확인한다. 실증분석결과, 사회적 책임 활동의 적극적인 이행은 기업에 내재한 위험을 유의적으로 감소시키는 것으로 관찰되었으며, 이러한 효과는 주로 기업 고유의 위험(firm specific risk)을 통해 나타났다. 추가적으로 사회적 책임 활동은 위험조정 투자수익률에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 관찰되어 본 연구의 결과가 기업가치 관련성에 대한 주요한 경로로 작용할 수 있음을 확인할 수 있었다. 이상의 결과는 기업이 적극적인 사회적 책임 활동을 통해 위험 완화라는 편익을 누림으로써 원활히 외부자금을 조달함은 물론, 영업활동의 지속 가능성을 강화시킬 수 있음을 시사한다. 한편, 앞선 결과는 규모가 작은 기업이나 대규모 기업집단에 소속되지 않은 독립기업에서 보다 강하게 관찰되었다.
본 연구는 사회적 책임 활동에 대한 상반된 논의가 제기되고 있는 가운데, 국내 자본시장에서 동 활동 이행의 편익에 대한 구체적인 실증적 논거를 제시함으로써 기업에 전략적 시사점을 제공할 것으로 예상된다. 더불어 본 연구의 결과는 기업의 사회적 책임 활동을 장려하기 위한 정책입안 및 규제도입의 근거자료로도 활용이 가능할 것이다.

As the corporate social responsibility (CSR) is an issue of growing importance in the recent Korean capital market, this paper investigates the effect of it on the inherent uncertainty of firms" management. Understanding of firms’ intrinsic risk is very crucial, as firms make various financial decisions, such as investment and raising capital, based on the risk-return trade-off. For instance, investors demand high required rated of return from firms with high risk, and those firms could raise capital in smooth water when they realize the risk. In addition, firms with high business risk also have high bankruptcy risk, so shareholders and creditors of those firms should grasp such risk in advance.
By focusing on the relation between CSR and risk of the firm, we strengthen the understanding of financial benefit and cost from the CSR activities. Between the two competing perspectives of the CSR, we examine which one is empirically supported. One part of the existing studies has positive view on the CSR: it could be a strategy that satisfies various stakeholders (strategic choice hypothesis), and signals high value of the firm to the capital market (product signaling hypothesis). According to them, CSR will help firms with reducing risks and obtaining stable future cash flow. On the contrary, the other part hypothesizes that CSR brings much cost and does not increase the firm value (irrelevance hypothesis). Moreover, as its result is hard to be attained in a short term, managers could over-investment in it to enhance their reputation (overinvestment hypothesis). These hypotheses assume the CSR activities will increase the risk of the firm.
Empirically, we confirm that the CSR activities have a significant negative effect on the total risk of the firm, especially the unsystematic risk (firm-specific risk). Moreover, we find that the CSR activities have a significant positive effect on risk-adjusted stock return. This result implies that the risk reduction effect could be considered as the main path of the increase of firm value suggested in previous literatures. In sum, firms with brisk CSR activities are benefited with timely financing and the improvement of business sustainability due to the risk reduction. In the meantime, the risk reduction effect is strongly observed in firms with low asset scale and stand-alone firms. As there are two conflicting views about the CSR activities, we provide firms with strategic implications by presenting empirical findings of benefits from the activities. Additionally, our findings could support the making of policies and the introduction of regulations that encourage the activities.

#사회적 책임 활동 #불확실성 #기업 위험 #비체계적 위험 #기업 규모 #Corporate social responsibility activities #Uncertainty #Risk of firms #Firmspecific risk #Asset scale

참고문헌 (28)

참고문헌 신청

[학술지(정기간행물)] - 강상구 / 2015 / 기업의 사회적 책임과 주가급락 위험에 관한 연구 / 보험금융연구 26 (4) : 113 ~ 139

[학술지(정기간행물)] - 국찬표 / 2011 / 기업의 사회적 책임, 지배구조 및 기업가치 / 한국증권학회지 40 (5) : 713 ~ 748

[학술지(정기간행물)] - 김창수 / 2009 / 기업의 사회적 책임 활동과 기업가치 / 한국증권학회지 38 (4) : 507 ~ 545

[학술지(정기간행물)] - 노정희 / 2014 / CSR활동이 재무적 제약에 미치는 영향 / 대한경영학회지 27 (9) : 1329 ~ 1349

[학술지(정기간행물)] - 박경서 / 2012 / 내생성(Endogeneity) 문제를 통제한 환경경영과 기업가치 간의 관계에 관한 연구 / 재무연구 25 (2) : 293 ~ 324

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

Ji Hye Lee

소속기관 Construction & Economy Research Institute of Korea

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 9 이용수 1,786

Hee Sub Byun

소속기관 한림대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 공학 > 전기전자공학 > 전기공학

논문수 9 이용수 1,850

이 논문과 함께 이용한 논문

기업의 사회적 책임활동(CSR)이 기업위험에 미치는 영향

김정교 , 김태곤 , 신찬휴 국제회계연구 2016 .12

기업의 사회적 책임, 무책임, 그리고 기업성과 : 이론과 측정도구의 타당성에 대한 실증분석

이수열 , 홍미경 경영학연구 2015 .06

한국기업의 사회적 책임 활동이 부채비용에 미치는 영향 : 기업지배구조와 회사채 평가등급을 중심으로

김동순 , 국양호 , 정태규 대한경영학회지 2016 .07

B2B 거래관계에서 CSR 활동이 관계발전 요인과 신뢰 및 장기지향성에 미치는 영향

한상린 , 이종원 경영학연구 2016 .06

Impacts of Fit of Advertising Execution Elements and Chronic Regulatory Focus on Consumer’s Attitudes toward Advertising : Focused on Model and Message among Advertising Execution Elements

Ji-bum Jung , Jong-ho Huh 경영학연구 2015 .12

최근 본 자료

전체보기

UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2017-324-001328565

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (28)

함께 읽어보면 좋을 논문

이 논문의 저자 정보

이 논문과 함께 이용한 논문

최근 본 자료

댓글(0)