메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

추천
검색

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제15권 제1호
발행연도
2016.1
수록면
125 - 158 (34page)

이용수

표지
📌
연구주제
📖
연구배경
🔬
연구방법
🏆
연구결과
AI에게 요청하기
추천
검색

초록· 키워드

오류제보하기
본 연구는 KOSPI 현물시장과 옵션시장의 정보효율성을 비교하고, 정보효율성의 차이를 유발하는 투자자의 거래행태에 대해 분석한다. 새로운 정보가 한 시장에 먼저 반영된다면, 두 시장가격의 괴리가 발생하고 이후 다른 시장에 정보가 반영되기까지 괴리가 유지될 수 있다. 본고에서는 풋-콜패러티를 이용해 계산된 옵션내재가격과 KOSPI200지수의 차이를 가격괴리도로 정의하고, 괴리도가 큰 기간의 전후 자산가격 변화와 개인투자자, 기관투자자(증권회사), 외국인투자자의 거래행태에 대해 분석하였다. 연구 결과는 다음과 같이 요약된다. 첫째, 현‧옵션시장의 가격괴리가 발생했을 때, 가격괴리는 1일 이상 지속되지 않았다. 가격괴리를 일으킨 정보의 질을 판단하기 위해 가격괴리가 큰 기간 전후의 가격 변화를 관찰했을 때, 가격괴리는 질적 정보보다 노이즈 정보에 의해 발생하는 것을 확인하였다. 둘째, 노이즈 정보가 도달했을 때, 현물시장은 익일 내 균형가격으로 회귀하였으나 옵션시장은 과도반응(overreaction)으로 인하여 균형가격으로 회귀하는데 2일 이상의 시간이 필요하였다. 노이즈에 의한 현‧옵션시장 가격괴리 현상에 대한 증거는 옵션시장이 현물시장에 비해 효율적이지 않다는 Muravyev, Pearson, and Broussard(2013)의 연구결과를 지지한다. 셋째, 괴리 전후의 각 거래자의 거래패턴을 확인한 결과, 노이즈에 의한 시장 충격을 유발하는 거래자는 증권회사였으며, 증권회사는 개인투자자의 유동성 공급으로 거래를 체결할 수 있었다. 반면, 외국인투자자는 괴리를 일으키는 노이즈에 대해 유의한 반응을 보이지 않았다.
#풋-콜 패러티 #KOSPI200 옵션 #옵션내재가격 #가격괴리도 #정보거래자 #Option-Implied Stock Price #KOSPI200 Options #Individual Investors #Institutional Investors #Foreign Investors

목차

등록된 정보가 없습니다.

참고문헌 (40)

참고문헌 신청
김서경 / 2004 / 내재주가지수를 이용한 옵션시장과 주식시장의 상호관계에 관한 실증연구 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 33(3):95~122 dbpia 김소정 / 2015 / 파생상품 거래와 주식수익률 변화에 대한 연구: 투자자 유형별 분석을 중심으로 / 한국증권학회지 44(4):771~806 dbpia 김솔 / 2007 / 콜/풋옵션 거래금액 비율의 정보효과 / 선물연구 15(2):31~53 dbpia 김찬웅 / 2001 / 우리나라 주식, 선물, 옵션시장에서의 선도/지연효과에 관한 연구 / 재무관리연구 18(1):129~156 google schola 이재하 / 2007 / KOSPI200 현물 및 옵션시장에서의 수익률과 거래량간의 선도-지연관계 / 선물연구 15(2):121~144 dbpia

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0