메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

추천
검색

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제7권 제1호
발행연도
2008.1
수록면
143 - 170 (28page)

이용수

표지
📌
연구주제
📖
연구배경
🔬
연구방법
🏆
연구결과
AI에게 요청하기
추천
검색

초록· 키워드

오류제보하기
본 연구는 1986년 1월 1일부터 2006년 12월 31일까지 한국증권선물거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 마켓타이밍과 초기성장성이 자본구조의 조정속도에 미치는 영향을 실증분석 하였으며, 주요한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 상충관계변수뿐만 아니라 마켓타이밍과 초기성장성변수도 기업의 자본구조를 유의하게 설명한다. 상충관계변수 중에서, M/B 비율은 시장가 레버리지에 유의한 음(-)의 영향을 미치고, 유형성 비율은 유의한 양(+)의 영향을 미치며, 수익성 비율은 유의한 음(-)의 영향을 미치고, 기업규모는 유의한 양(+)의 영향을 미친다. 그리고 마켓타이밍과 초기성장성변수는 시장가 레버리지에 유의한 음(-)의 영향을 미친다. 둘째, 기업들은 목표 레버리지를 가지고 있으며, 실제 레버리지가 목표 레버리지에서 이탈하면 다시 목표 레버리지를 향하여 레버리지를 부분적으로 조정한다. 상충관계변수만을 고려하면, 시장가 레버리지와 장부가 레버리지의 조정속도는 각각 0.328과 0.290으로 측정된다. 따라서 기업들은 목표 레버리지와 실제 레버리지간의 갭을 매년 30% 내외로 조정한다. 셋째, 상충관계변수 외에 마켓타이밍과 초기성장성변수를 모두 고려하면, 시장가 레버리지의 조정속도는 0.328에서 0.180으로 감소하고, 장부가 레버리지의 조정속도는 0.290에서 0.287로 큰 변화가 없다. 따라서 마켓타이밍과 초기성장성변수는 시장가 레버리지의 조정속도를 지연시키는 반면에, 장부가 레버리지의 조정속도에는 별다른 영향을 미치지 않는다. 넷째, IMF 이후에 시장가 레버리지의 조정속도는 감소하고, 장부가 레버리지의 조정속도는 크게 증가하였다. 이는 IMF 이후에 ‘부채비율 200%로 조정’이라는 규제정책에 따라 영업이익의 증가가 부채비율의 감소로 이어지면서 장부가 레버리지의 조정속도가 크게 증가하였다고 할 수 있다. 결론적으로, 한국증권시장에서 상충관계변수뿐만 아니라 마켓타이밍과 초기성장성변수도 자본구조의 조정속도에 부분적으로 영향을 미친다고 할 수 있다. 특히, 마켓타이밍과 초기성장성변수는 시장가 레버리지의 조정속도를 감소시킨다.
#자본구조 #마켓타이밍 #초기성장성 #자본구조 조정속도 #목표 레버리지 #capital structure #market timing #initial growth status #adjustment speed #target leverage

목차

등록된 정보가 없습니다.

참고문헌 (58)

참고문헌 신청
Jensen, M. / 1986 / Agency costs of free cash flows, corporate finance and takeovers / American Economic Review 76:323~329 google schola Jensen, Michael C. / 1976 / Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure / Journal of Financial Economics 3:305~360 google schola Johnson, A. S. / 1997 / An empirical analysis of the determinants of corporate debt ownership structure / Journal of Financial and Quantitative Analysis 32:47~69 google schola Kayhan, Ayla / 2007 / Firms' histories and their capital structures / Journal of Financial Economics 83:1~32 google schola Korajczyk, Robert A. / 2007 / Initial growth status and corporate capital structure", Working Paper google schola

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0