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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
손판도 (고려대학교) 손승태 (부산외국어대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제21권 제5호
발행연도
2008.10
수록면
1,979 - 2,013 (35page)

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본 논문은 우리나라 상장기업의 자본구조 결정요인의 동태성을 연구하였다. 자본구조의 동태성이란 기업의 목표자본구조가 어떤 요인들에 의해서 결정되고 변화하며 기업은 그 목표자본구조에 얼마나 빨리 조정해 가는가를 말한다. 1990-2003년의 우리나라 상장기업의 시계열 패널자료를 가지고 2단계 GMM-SYS 방법을 이용해 실증분석을 실시한 결과 다음과 같은 몇 가지 흥미로운 결과를 얻게 되었다.
우리나라 상장기업은 목표자본구조를 갖고 있었으며, 그 자본구조의 결정요인과 자본구조에로의 조정속도는 기업의 특성과 레버리지의 종류에 따라 차이가 있는 것으로 나타났다. 기업의 특성에 따라 재벌과 비재벌, 대기업과 소기업으로 표본을 나누어 분석한 결과, 재벌기업에서 수익성, 이익변동성은 장부레버리지에 음(-)의, 유효세율과 주가성과는 장부레버리지에 양(+)의 유의적인 영향을 주었지만, 비재벌기업에서는 유의성이 없었다. 또 대기업에서 이익변동성은 장부레버리지에 음(-)의 유의적인 영향을 주었으며, 기업규모는 소기업에서 장부레버리지에 음(-)의 유의적인 영향을 주었다. 우리나라 상장기업은 목표자본구조를 가지고 있었고, 목표자본구조로의 조정속도는 장부레버리지보다 시장가치 레버리지의 조정속도가 빨랐으며, 비재벌기업보다는 재벌기업, 대기업보다는 소기업의 조정속도가 빠른 것으로 나타났다.
#동태적 자본구조 #레버리지 #재벌 #절충이론 #자본조달우선순위이론 #market timing theory #Dynamic Capital Structure #Leverage #Chaebol #Static Trade-Off Theory #Pecking Order Theory

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 자본구조의 결정요인
Ⅲ. 표본설정과 실증분석 모형
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅵ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (39)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 곽세영 / 2004 / 자본조달순위이론에 관한 연구 / 재무관리논총 10 (1) : 215 ~ 230 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 선우선호 / 1990 / 한국기업의 재무구조 결정요인과 자본비용 / 재무연구 (3) : 61 ~ 80 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 신민식 / 2008 / 재무적제약과 자본구조조정 속도간의 관계 / 산업경제연구 21 (4) : 1543 ~ 1568 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 정기식 / 2004 / 순조직자본 형성이 자본구조에 미치는 영향에 관한 실증적 연구 / 산업경제연구 17 (1) : 255 ~ 274 dbpia 5. [학술지(정기간행물)] - 윤봉한 / 2005 / 한국 상장기업의 자본구조 결정요인에 대한 장기분석: 정태적 절충모델과 자본조달순위모델간의 비교 / 경영학연구 34 (4) : 973 ~ 1000 dbpia

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