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논문 기본 정보

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저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제17권 제2호
발행연도
2015.1
수록면
775 - 784 (10page)

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2008년 글로벌 금융위기 이후, 국제유가는 달러화의 가치 변동과 반대로 움직이는 모습을 보이는 경우가 빈번히 나타났다. 이에 따라 국제원유상품이 달러화 외환 및 달러화 표시 자산 투자에 대한 헤지(hedge) 혹은 헤븐(safe haven)으로서 역할을 할 수 있는지에 대한 관심이 높아졌다. 본 연구에서는 국제원유상품과 달러화가 상호 헤지 혹은 헤븐의 수단이 될 수 있는지를 1987년 5월 20일부터 2014년 12월 30일까지의 Brent 현물가격과 달러 인덱스의 일별자료와 ARMA-GARCH 유형의 모형을 이용하여 분석하였다. 일별 수익률의 변동성에는 장기기억 특성이 있을 수 있으므로 FIGARCH 모형의 타당성을 검토하였다. 본 연구에서 얻은 주요 결과를 요약하면 다음과 같다, 첫째, 국제원유상품은 달러화 외환이나 자산에 투자할 때 투자위험의 헤지 수단이 될 수 있는 것으로 나타났다. 또 국제원유상품은 달러화 외환이나 달러화 표시 투자 자산 가치의 급격한 하락에 대비한 헤븐 자산의 역할을 할 수 있는 것으로 나타났다. 둘째, 달러화 외환이나 자산은 국제원유상품에 투자할 때 투자위험의 헤지 수단이 될 수 있는 것으로 나타났다. 또 달러화 외환이나 달러화 표시 투자 자산은 국제원유상품 가격의 급격한 하락에 대비한 헤븐 자산의 역할을 할 수 있는 것으로 나타났다. 두 시장 사이의 이러한 관계를 잘 활용하면 국제원유, 달러화 외환, 달러화 표시 자산에 투자할 때 투자위험을 줄일 수 있을 것이다.
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