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본 연구는 경영자의 자기과신으로 인하여 기업가치가 하락하는 지를 살펴보는 것이었다. 더불어 기업 지배구조가 경영자 자기과신으로 인한 기업가치의 하락을 통제할 수 있는 지를 살펴보고자 하였다. 연구표본은 2013년－2018년까지 유가증권 시장을 대상으로 하였다.
연구결과는 다음과 같다.
첫째, 실제 경영자 자기과신이 높은 기업은 기업가치가 유의적으로 하락하는 것으로 나타났다.
둘째, 경영자 자기과신이 높은 기업의 경우 내부지배구조가 이를 통제하는 역할을 하지 못하는 것으로 나타났다. 이는 실제 우리나라의 표본에서는 사외이사가 경영자의 전횡을 감시하는 본연의 기능이 학연이나 지연 등의 다양한 사회적 관계를 통해 감시 역할이 약화되고 있음을 보여주고 있는 결과라 할 수 있다.
셋째, 경영자 자기과신이 높은 기업의 경우 외부지배구조가 이를 부분적으로 통제할 수 있는것으로 나타났다. 즉, 외부지배구조로 대리되는 외국인지분율의 경우 외국인 지분율이 높을수록 경영자가 자기과신으로 의사결정을 행하였을 경우 이를 제지할 수 있는 것으로 분석되었다.
본 연구는 최근 이슈화 되고 있는 경영자의 자기과신으로 인한 기업가치의 감소를 지배구조입장에서 연구하였다는 점에서 의의를 가진다. 특히, 지배구조를 내부지배구조와 외부지배구조와 나누어서 한번에 분석한 점에서 의의가 있다고 할 수 있다.
연구결과는 다음과 같다.
첫째, 실제 경영자 자기과신이 높은 기업은 기업가치가 유의적으로 하락하는 것으로 나타났다.
둘째, 경영자 자기과신이 높은 기업의 경우 내부지배구조가 이를 통제하는 역할을 하지 못하는 것으로 나타났다. 이는 실제 우리나라의 표본에서는 사외이사가 경영자의 전횡을 감시하는 본연의 기능이 학연이나 지연 등의 다양한 사회적 관계를 통해 감시 역할이 약화되고 있음을 보여주고 있는 결과라 할 수 있다.
셋째, 경영자 자기과신이 높은 기업의 경우 외부지배구조가 이를 부분적으로 통제할 수 있는것으로 나타났다. 즉, 외부지배구조로 대리되는 외국인지분율의 경우 외국인 지분율이 높을수록 경영자가 자기과신으로 의사결정을 행하였을 경우 이를 제지할 수 있는 것으로 분석되었다.
본 연구는 최근 이슈화 되고 있는 경영자의 자기과신으로 인한 기업가치의 감소를 지배구조입장에서 연구하였다는 점에서 의의를 가진다. 특히, 지배구조를 내부지배구조와 외부지배구조와 나누어서 한번에 분석한 점에서 의의가 있다고 할 수 있다.
목차
〈국문초록〉
〈Abstract〉
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구방법론
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론 및 연구의 한계점
참고문헌
참고문헌 (0)
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