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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
윤평식 (충남대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제49권 제2호
발행연도
2020.4
수록면
285 - 312 (28page)

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본 연구는 2015년부터 2018년까지의 전환사채 발행표본 1,421건을 구성하여 전환사채발행과 전환가액조정(리픽싱)의 공시효과를 검증한다. 리픽싱은 발행후 주가가 하락하면 전환가격을 하향조정하는 것을 의미한다. 본 연구의 주요 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 전환사채발행 공시효과는 양(+)으로 유의적이며 공시일을 전후한 3일간 누적초과수익률은 4.66%이다. 둘째, 시설자금조달을 목적으로 공시한 전환사채발행의 공시효과가 다른 목적의 공시효과보다 유의적으로 작다. 셋째, 리픽싱옵션이 포함된 경우의 전환사채발행 공시효과가 리픽싱옵션이 제외된 경우의 공시효과보다 유의적으로 작은데, 이는 리픽싱옵션에 대한 부정적인 견해를 반영한다. 넷째, 세 번째 결과와 일관성있게 리픽싱옵션에 의한 전환가액조정 공시효과도 음(-)으로 유의적이다. 요약하면, 리픽싱옵션은 투자자에게 지나치게 유리한 조항으로 간주되는데 본 연구는 리픽싱옵션의 부정적 효과를 지지하는 실증증거를 최초로 제시한다는 점에서 재무이론에 공헌한다.
#Convertible Bond #Announcement Effect #Conversion Price Adjustment #Refixing #Private Placement #전환사채 #공시효과 #전환가액조정 #리픽싱 #사모

목차

Abstract
요약
1. 서론
2. 기존연구 요약
3. 표본구성과 연구방법
4. 실증 결과
5. 결론
References

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