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Purpose - The purpose of this study was to analyze the listing effect and performance of SPAC merged companies from the date of listing. Design/methodology/approach - The dataset for this study includes 56 SPACs that successfully completed acquisition from 2011 to 2017. Abnormal returns and a regression analysis were run for the samples in this study. Findings - First, the cumulative average abnormal returns over a one-year period after the merger listing date of the SPAC companies was negative and statistically significant. Second, the cumulative average abnormal returns of SPAC acquired companies analyzed indicate that companies were acquired in two years has negative returns over the sample period. Third, regression analysis results indicate that ROE have a positive and statistically significant impact on all the returns over the four-sub-periods. Research implications or Originality - It is meaningful in providing data that unlisted companies can be examined when considering the listing through a SPAC rather than an IPO. Also, investors should be able to carefully analyze the information about the target company before exercising their voting rights with regard to the investment. In order to have a healthy security’s market, the stock exchange should strengthen its monitoring of various unfair transactions.
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An, Yun-Hee / 2018 / A Study on the Market Reactions to Merger Announcement of Special Purpose Acquisition Companies (SPACs)
Dimitrova, L. / 2017 / Perverse Incentives of Special Purpose Acquisition Companies, The Poor Man’s Private Equity Funds / Journal of Accounting and Economics 63(1):99~120
Financial Services Commission / Legislative Notice of The Amendment of the Act on Capital Markets and Financial Investment Business (Press Release, April 24, 2014)
Financial Supervisory Service / SPAC, How Much Have You Grown Over The Last Seven Years? (Press Release, May 15, 2017)
Ignatyeva, E. / 2013 / Analyzing European SPACs / Journal of Private Equity 17(1):64~79
Dimitrova, L. / 2017 / Perverse Incentives of Special Purpose Acquisition Companies, The Poor Man’s Private Equity Funds / Journal of Accounting and Economics 63(1):99~120
Financial Services Commission / Legislative Notice of The Amendment of the Act on Capital Markets and Financial Investment Business (Press Release, April 24, 2014)
Financial Supervisory Service / SPAC, How Much Have You Grown Over The Last Seven Years? (Press Release, May 15, 2017)
Ignatyeva, E. / 2013 / Analyzing European SPACs / Journal of Private Equity 17(1):64~79
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