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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김승탁 (상지대학교 경영학과)
저널정보
한국산학경영학회 산학경영연구 산학경영연구 제21권 제2호
발행연도
2008.1
수록면
1 - 16 (16page)

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이 논문의 연구 히스토리 (3)

2008

KTB국채선물시장의 투자자유형별 거래량과 수익률 및 변동성에 관한 실증연구
김승탁 산학경영연구 2008.01 학술저널
기관투자가 유형에 따른 국채선물의 거래량과 수익률 및 변동성
김승탁 산업혁신연구 2008.01 학술저널

2006

기관투자자 유형에 따른 국채선물의 거래량과 수익률 및 변동성
김승탁 대한경영학회 학술발표대회 발표논문집 2006.12 학술대회자료

초록· 키워드

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본 논문에서는 우리나라 국채선물의 상장 시점부터 2005년 말까지 일별자료를 이용하여 개인투자자, 기관투자자 및 외국인투자자로 구별한 각 투자자 유형별로 거래량과 수익률, 그리고 거래량과 가격변동성 간의 관계를 분석하였다. 수익률에 대한 거래량 변수들의 영향은 투자자유형에 따라 차이를 보이지 않았지만, 주가지수선물시장의 결과와 달리 거래량이 수익률과 강한 음의 관계를 보여주어 시장의 주요 참여자인 기관투자가들의 이자율위험회피를 위한 헤져역할을 짐작케 하였다. 거래량 변수와 변동성 간의 관계는 투자자 유형에 따라 다르게 나타났다. 특히 순매수량 변수는 개인의 경우에는 변동성에 유의한 음의 영향을, 기관투자가의 경우 유의한 양의 영향을 미치고, 외국인의 경우에는 유의적이지 않는 등 투자자 유형에 따라 각각 상이하였다. 기관투자자의 결과는 주가지수선물시장에 관한 기존의 연구결과와 대체로 일치하였다. 매수에 의한 변동성 증가가 매도에 의한 변동성의 증가보다 더 큰 영향을 미친다는 거래량-변동성간에 비대칭성이 존재한다는 증거는 찾을 수 없었다. 이 결과는 주가지수선물 시장을 대상으로 한 국내외의 타 연구 결과와 차이점으로 보인다. 거래량과 수익률간의 음의 상관관계나 거래량과 변동성의 비대칭적 관계의 유무 등 기존 연구와 차이점에 대한 원인을 분석하기 위해서는 향후 기관투자가들의 투자행태에 관한 분석 특히 헤져로서의 역할에 관한 분석이 필요한 것으로 여겨진다.
#거래량 #변동성 #투자자유형 #국채선물 #Trading Volume #Volatility, Investor Type #Korean Treasury Bond Futures Market #KTB)

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