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학술저널
저자정보
임지은 (숭실대학교) 김류미 (충북대학교)
저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육연구 제36권 제2호(통권 제126호)
발행연도
2021.4
수록면
1 - 24 (24page)
DOI
10.23839/kabe.2021.36.2.1

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[연구목적] 본 연구에서는 배당평판에 따라 배당락일 전과 당일에 시장반응이 어떻게 달라지는지 분석하고, 배당평판의 효과를 배당락일 시점에서 알아보고자 하였다.
[연구방법] 본 연구는 기존문헌을 참고하여, 지난 5년 또는 3년간 주당배당금을 줄인 적없이 지급해온 기업을 배당평판이 구축된 기업으로, 주당배당금을 줄인 적 있는 기업은 배당평판이 구축되지 못한 기업으로 분류하였다. 이러한 두 그룹에 대해 배당락일 전과 배당락일의 시장초과수익률을 각각 계산하였다. 또한, 배당락일의 실제 주가와 배당락 균형가격과의 차이를 이용하여 주가하락괴리율을 계산하였다. 그리고 배당평판 유무와 시장초과수익률 또는 주가하락괴리율 사이에 유의한 관계가 존재하는지 검증하였다.
[연구결과] 배당평판이 구축된 기업은 배당락일 전에는 시장초과수익률이 배당평판이 구축되지 않은 기업에 비해 낮았으나, 배당락일에는 상대적으로 비정상수익률이 높았다. 이는 주가하락괴리율을 이용해도 비슷한 결과를 얻을 수 있었는데, 배당평판이 구축된 기업은 상대적으로 배당락이 적게 발생하였다.
[연구의 시사점] 배당은 정기적으로 투자자에게 제공되는 것으로, 투자자와 기업 경영자는 배당에 대한 평판을 고려하는 것으로 생각되지만, 이를 반영하여 배당락일의 주가에 대해 연구한 논문은 거의 없었다. 그러나 본 논문의 결과는 배당락일에 배당평판의 효과가 존재함을 직접적으로 제시하였다.
#배당평판 #배당락 #주가하락괴리율 #누적비정상수익률 #Dividend Reputation #Ex-dividend #Disparate Ratio #Cumulative Abnormal Return

목차

요약
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구와 가설설정
Ⅲ. 분석 자료와 주요 변수
Ⅳ. 배당락일 전과 배당락일의 주식수익률
Ⅴ. 배당락일의 주가하락괴리율과 배당평판의 관계
Ⅵ. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (31)

참고문헌 신청
길재욱 / 2018 / 결산배당 사전공시기업과 사후공시기업의 배당락일 주식수익률 비교 분석 / 유라시아연구 15(3):111~128 dbpia 김성민 / 2004 / 현금배당 사전공시기업의 정보효과 및 배당락일의 주식수익률 / 재무관리연구 21(1):1~32 google schola 박철 / 2009 / The Behavior of Stock Prices on Ex-Dividend Day in Korea / 재무관리연구 26(1):221~263 google schola 박철 / 2011 / 배당락일 투자자별 거래행태 비교 분석 / 재무관리연구 28(4):57~85 google schola 우춘식 / 1993 / 배당락일의 주가조정행위에 관한 실증적 연구 / 증권학회지 15(1):215~241 google schola

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