가족기업의 신임 최고경영자 공시에 대한 주식시장의 반응

류진아; 박선현; 이동기

doi:10.17287/kmr.2021.50.4.981

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자료유형: 학술저널

저자정보: 류진아 (University of Illinois) 박선현 (Seoul National University) 이동기 (Seoul National University)

저널정보: 한국경영학회 경영학연구 경영학연구 제50권 제4호

발행연도: 2021.8

수록면: 981 - 1,009 (29page)

DOI: 10.17287/kmr.2021.50.4.981

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We study market response toward family vs. professional CEO succession in a family-controlled firm. Drawing on theories distinguishing family CEOs from professional CEOs, we propose two competing hypotheses on whether investors react to family CEO succession more negatively (or positively) than to professional CEO succession in a family-controlled firm. We find that stock market reactions to family CEO succession are more negative compared to professional CEO succession, supporting the theoretical perspectives that stockholders consider family CEO succession as an extension of the owner family’s private benefit seeking. This negative market response to family CEO succession, however, decreases when the firm is under the market regulatory authorities’ monitoring. Our empirical analysis examining the announcement of CEO succession events in Korean public family-controlled firms between 2005 and 2016 provides strong support for our theoretical perspectives.

#CEO succession #investor reaction #family firm #corporate governance

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Agarwal, R. / 2020 / Centers of gravity : The effect of stable shared leadership in top management teams on firm growth and industry evolution / Strategic Management Journal 41(3):467~498

Aguilera, R. V. / 2010 / Comparative and international corporate governance / Academy of Management annals 4(1):485~556

Anderson, R. C. / 2003 / Foundingfamily ownership and firm performance : evidence from the SandP 500 / The Journal of Finance 58(3):1301~1328

백유진 / 2014 / 불안정한 산업에서의 최고경영자 교체유형 결정요인 및 교체이후 성과 / 전략경영연구 17(2):47~77

Berle, A. / 1932 / The Modern Corporation and Private Property / Macmillan Publishing Co

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