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논문 기본 정보

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학술저널
저자정보
변진호 (이화여자대학교) 최혜련 (이화여자대학교) 이윤정 (이화여자대학교)
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제52권 제6호
발행연도
2023.12
수록면
881 - 910 (30page)

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본 논문은 경영자의 낙관성이 기업의 투자와 성과에 미치는 영향을 알아보고자 한다. 경영자의 낙관성 측정을 위해 2009년부터 2019년까지 국내 유가증권시장, 코스닥 상장기업을 대상으로 머신러닝 방법 중 하나인 Google에서 개발한 BERT의 방법론을 이용하였다. 특히 기업이 자본제약상태에 있을 때의 낙관성을 과신이라고 정의하여 기존의 선행연구들과 다르게 경영자의 낙관성과 과신의 의미를 구분 지었다. 실증분석 결과를 살펴보면, 경영자의 낙관성이 클수록, 현금흐름이 증가할수록, 기업의 규모가 작을수록, 부채비율이 클수록, 성장성이 높을수록 투자가 증가하는 것으로 나타났다. 기업의 투자에 따른 장기성과와의 관계에서는, 낙관성이 크고 투자가 증가할수록 기업의 성과도 높은 것으로 나타났다. 마지막으로 기업이 자본제약 상태일 때 경영자의 과도한 낙관성인 과신은 기업성과에 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 이러한 연구 결과는 낙관적인 경영자의 기업일수록 투자비율이 높다는 기존 연구와 일치하는 결과를 보여주며, 지나친 과신은 기업가치에 좋지 않음을 보여준다.

목차

Abstract
요약
1. 서론
2. 선행연구 및 가설
3. 연구 방법과 연구모형
4. 연구 결과
5. 결론
References

참고문헌 (0)

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