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자료유형
학술저널
저자정보
원자연 (순천대학교) 유상열 (건국대학교)
저널정보
한국창업학회 한국창업학회지 한국창업학회지 제19권 제1호
발행연도
2024.2
수록면
55 - 74 (20page)

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본 연구의 목적은 레버리지효과가 기업가치에 미치는 영향을 체계적으로 분석하는데 있다. 구체적으로, 영업레버리지도, 재무레버리지도 및 결합레버리지도로 측정된 레버리지효과가 주식수익률에 미치는 영향을 실증분석한다. 2002년부터 2021년까지 국내 유가증권시장에 상장된 비금융기업을 대상으로 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, 매출액(영업이익)이 증가하는 상황에서 영업레버리지도, 재무레버리지도 및 결합레버리지도는 모두 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 매출액(영업이익)의 증감구간을 세분화하여 분석한 결과, 영업레버리지도와 결합레버리지도는 매출액이 감소하는 모든 구간에서 레버리지도가 기업가치에 음(-)의 영향을 미친다는 것을 확인하였고, 재무레버리지도는 영업이익이 10%를 초과하여 감소할 때 기업가치에 부정적인 영향을 미친다는 것을 확인하였다. 본 연구는 경영자로 하여금 기업가치 극대화를 위한 경영위험 관리의 방향을 제시 하였다는 점과 창업자에게 있어 재무구조 및 원가구조에 대한 의사결정에 도움이 될 수 있는 실증적 증거를 제시하였다는 공헌점이 있다.
#영업레버리지 #재무레버리지 #결합레버리지 #주식수익률 #operating leverage #financial leverage #combined leverage #stock returns

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