국내 은행의 대리인문제에 따른 경영진 스톡옵션의 효과 차이 연구

박애영; 최서연

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자료유형: 학술저널

저자정보: 박애영 최서연

저널정보: 한국관리회계학회 관리회계연구 관리회계연구 제8권 제2호

발행연도: 2008.12

수록면: 27 - 52 (26page)

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본 연구는 은행의 위험정도가 높아 대리인문제가 클수록, 대리인문제를 완화시키기 위하여 경영자 보상수단으로 스톡옵션을 효과적으로 활용하는지 분석하고자 한다. 이에 성과연동형 스톡옵션의 활용 및 효과에 초점을 두어 은행의 장기성과에 미치는 영향을 분석하고, 그 영향이 은행의 대리인문제의 정도에 따라 차이가 있는지를 체계적으로 검증하고자 한다. 실증분석을 위하여 2001년부터 2005년까지 스톡옵션을 경영자 보상수단으로 활용하고 있는 국내의 8개 시중은행과 5개 지방은행을 대상으로 총 58개의 관찰치를 최종 분석 표본으로 선정하였다.
분석결과, 대리인문제가 큰 은행일수록(BIS자기자본비율이 낮은 은행일수록, 대손충당금설정 비율이 높은 은행일수록) 성과연동형 스톡옵션을 활용하며, 총보상에서 차지하는 스톡옵션 보상비중이 높고, 스톡옵션 보상가치가 더욱 큰 것을 확인할 수 있었다. 또한 스톡옵션 보상비중이 높고, 스톡옵션 보상가치가 큰 은행의 경우 3년간의 주가증가율이 더욱 크며, 3년간의 총자산영업이익증가율 또한 더욱 큰 것을 확인할 수 있었다.
본 연구의 결과는 위험정도가 큰 은행에서 스톡옵션 보상이 장기성과 개선에 더욱 효과적인 것을 보여주었다. 표본수의 부족에 따른 실증분석의 한계점은 여전히 존재하지만, 국내 은행의 경영자 스톡옵션 보상제도의 득과 실에 대한 논의가 활발한 현 상황에 본 연구는 상당한 시사점을 제공해 줄 수 있을 것으로 기대한다.

#성과연동스톡옵션 #대리인 문제 #은행 #경영자보상 #Performance-based stock option #Agency Problem #Bank #compensation

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최서연

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