메뉴 건너뛰기
.. 내서재 .. 알림
소속 기관/학교 인증
인증하면 논문, 학술자료 등을  무료로 열람할 수 있어요.
한국대학교, 누리자동차, 시립도서관 등 나의 기관을 확인해보세요
(국내 대학 90% 이상 구독 중)
로그인 회원가입 고객센터 ENG
주제분류
인문학
인문학 일반 역사학 철학 종교학 어문학 기타 인문학
사회과학
사회과학 일반 경영학 관광학 교육학 군사학 문헌정보학 법학 사회학 신문방송학 심리과학 정치외교학 지리학 행정학 경제학 무역학 인류학 기타 사회과학
자연과학
자연과학 일반 물리학 생물학 생활과학 수학·통계학 천문학 지구과학 화학 기타 자연과학
공학
공학 일반 건축공학 기계공학 산업공학 재료·에너지공학 전기전자공학 조선해양공학 화학공학 컴퓨터학 기타공학
의약학
의학 일반 간호학 수의학 약학 한의학 기초의학 임상의학 기타 의약학
농수해양학
농수해양학 일반 농학 수산학 식품과학 임학 축산학 해상운송학 기타 농수해양학
예술체육학
예술 일반 디자인 미술 미용 사진 음악학 의상 체육 공연매체예술 기타 예술체육학
복합학
학제간연구 과학기술학 뇌인지과학 기술정책 기타 복합학

ENG

추천
검색
질문

논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제39권 제2호
발행연도
2010.6
수록면
267 - 305 (39page)

이용수

표지
📌
연구주제
📖
연구배경
🔬
연구방법
🏆
연구결과
AI에게 요청하기
추천
검색
질문

초록· 키워드

오류제보하기
Hansen and Jagannathan(1997) 검정(이하 HJ검정)의 검정매트릭인 최소거리는 모형의 대상자산포트폴리오에 대한 최대가격결정오차를 의미한다. 이를 이용하면 개별모형의 검정 뿐 아니라 모형간 비교가 가능하다. 본 연구는 이러한 경제적 의미를 지니는 HJ검정을 이용하여 국내 KOSPI 주식을 가장 잘 설명하는 모형을 찾아보았다. 특히 Cochrane(1996)의 production CAPM(이하 COCH모형), Jagannathan and Wang(1996)의 conditional CAPM 이하 JW모형), 그리고 Merton(1973)의 ICAPM에 기반한 Campbell(1996)의 5요인 모형 이하 CAMP모형)의 국내적용 가능성을 진단하였으며, 비조건부 모형의 위험요인(risk factor)을 도구변수로 스케일 조정한 조건부 모형(time-varying parameter model)의 효과를 분석하였다. 정보집합의 고려여부에 따라 비조건부 검정과 조건부 검정으로 나누어 분석을 수행하였으며, 정보집합의 도구변수로서 국내 및 해외경기를 반영하는 산업생산지수와 수출량, 그리고 시장포트폴리오의 배당수익률을 사용하였다. 검정에 사용된 대상자산은 KOSPI 주식을 표준산업분류기준에 따라 중분류한 19개의 업종별 포트폴리오와 Fama and French(1993)의 기업재무적 특성에 따라 분류한 24개의 포트폴리오, 그리고 무위험자산이다. 검정결과 비조건부 모형은 1% 유의수준에서 모두 기각되었으나 조건부 Fama and French 1993) 모형과 조건부 CAMP모형의 가격결정오차는 10% 유의수준에서 통계적으로 영과 다르지 아니하였다. 따라서 시장요구기대수익률이 시간가변적이라는 가정하에 모형의 위험요인을 도구변수로 스케일 조정하는 것이 비조건부 모형의 설명력을 효과적으로 제고시켜 주었다. 특히 조건부 CAMP모형의 가격결정오차는 정보집합을 고려한 조건부 검정에서도 10% 유의수준에서 통계적으로 영과 다르지 아니하여 최대가격결정오차의 관점에서 볼 때 가장 우수한 모형으로 평가되었다.
#Generalized Method of Moment Test #시간가변적 모형 #Unconditional and Conditional Models #조건부 검정 #최소거리 검정 #Stochastic Discount Factor #오일러등식 #확률할인요소 #Unconditional and Conditional Tests #Minimum Distance Test

목차

등록된 정보가 없습니다.

참고문헌 (30)

참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 김봉준 / 2008 / 적률하한을 이용한 자산가격결정모형의 진단 및 검정 / 재무연구 21 (2) : 149 ~ 189 dbpia 2. [학술지(정기간행물)] - 국찬표 / 1999 / 조건부 CAPM을 이용한 주식수익률변화의 횡단면적 설명력 / 재무연구 12 (1) : 147 ~ 180 google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 조담 / 1998 / 위험의 시장가격의 시간가변성에 관한 실증적 연구 / 재무연구 11 (1) : 25 ~ 49 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - Ahn, S. C. / 2004 / Small Sample Properties of the GMM Model Specification Test Based on the Hansen-Jagannathan Distance / Journal of Empirical Finance 11 : 109 ~ 132 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - Bernanke, Ben S. / 1990 / On the Predictive Power of Interest rates and Interest rate spreads / New England Economic Review 7 : 51 ~ 68 google schola

함께 읽어보면 좋을 논문

논문 유사도에 따라 DBpia 가 추천하는 논문입니다. 함께 보면 좋을 연관 논문을 확인해보세요!

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

전체보기

댓글(0)

0

UCI(KEPA) : I410-ECN-0101-2018-032-001238950