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저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제46권 제1호
발행연도
2017.2
수록면
35 - 60 (26page)
DOI
10.26845/KJFS.2017.02.46.1.35

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본 연구는 자사주의 처분과 관련한 국내외 사례 및 제도를 살펴보고, 국내 기업들이 자사주를 취득한 이후 이를 어떻게 처분하고 소각하는 지를 실증적으로 분석하였다. 자사주에 대한 기존연구는 주로 `취득`에 초점을 두고 있어 취득 이후의 처분(재매각) 또는 소각 행위에 대한 실증연구는 거의 없었다. 분석 결과 국내 기업들은 취득한 자사주의 대부분을 소각하지 않고 보유하거나 재매각 하는 경향이 있음을 발견할 수 있었다. 주요 통제변수들을 포함한 회귀 분석 결과, 기업지배구조가 양호한 기업들의 경우는 그렇지 않은 기업들에 비해 취득한 자사주를 소각하는 경향이 더 두드러졌다. 반면, 기업지배구조 수준과 자사주 처분 규모간에는 부(-)의 관계가 발견되었는데, 이는 매각되는 자사주가 발행주식 총수의 10% 이상인 경우, 즉 경영권 방어와 밀접한 관계가 있는 것으로 추정되는 경우에 더욱 명확하게 나타났다. 이러한 연구 결과는 자사주가 기존 지배주주의 경영권 보호를 위해 활용되고 있음을 실증적으로 보여 줌으로써 최근 논의 중인 상법 개정안에 대한 정책적 시사점을 제시한다.
#Retirement #Share Repurchase #Treasury Shares #자기주식 #Anti-Takeover Mechanism #경영권 방어 #소각 #Resale #자사주 #처분

목차

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[학술지(정기간행물)] - 기현희 / 2012 / 자사주 취득 및 처분기업의 이익조정 / 회계연구 17 (3) : 351 ~ 373 google schola [학술지(정기간행물)] - 김홍식 / 2016 / 방어적 자기주식 취득 및 처분 / 금융법연구 13 (2) : 205 ~ 236 dbpia [학술지(정기간행물)] - 김효진 / 2010 / 소유지배괴리도가 자기주식취득과 현금배당에 미치는 영향 / 경영학연구 39 (6) : 1477 ~ 1503 dbpia [학술대회논문] - 박경서 / 2016 / 국내기업의 M&A와 소수주주권 보호 / 한국재무학회 제2차 추계정책심포지엄 : 1 ~ 48 google schola [학술지(정기간행물)] - 박정국 / 2013 / 현행 「상법」상 자기주식의 취득⋅처분 및 소각에 관한 소고 / 법학논총 37 (1) : 345 ~ 371 google schola

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