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저자정보
김인중 (홍익대학교) 김태규 (한림대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제32권 제3호(통권 제143호)
발행연도
2019.6
수록면
967 - 983 (17page)
DOI
10.22558/jieb.2019.06.32.3.967

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본 연구는 자사주 처분과 내부자거래 및 주가반응의 관계를 분석하였다. 2004년부터 2015년까지의 자사주 처분 공시 609건을 조사한 결과 자사주 처분의 공시효과는 유의한 양(+)의 값을 보였다. 자사주 처분 공시 전후의 장기 주가반응의 경우 자사주 처분 공시 전 주가는 크게 상승하나 공시 후의 매입보유 초과수익률은 유의하지 않은 것으로 나타났다. 이는 자사주의 주가가 크게 상승하여 저평가 상태에서 회복될 때 기업은 자사주 처분을 결정한다는 것을 시사한다. 자사주 처분 공시 전후 내부자는 자기회사 주식을 매도하는 경향을 보여 기업 차원에서의 자사주 처분 결정과 일관된 결과를 보였다. 전체 표본을 내부자 매수, 중립, 매도 그룹으로 나누어 조사한 결과 내부자 매수 그룹과 매도 그룹 간 6개월(12개월) 매입보유 초과수익률의 차이는 9.405%(19.069%)로 나타났다. 회귀분석 결과에서도 6개월 및 12개월 매입보유 초과수익률에 대한 내부자 순매수 비율의 회귀계수가 유의한 양(+)의 값을 보여 자사주 처분 공시 이후의 장기 주가는 내부자거래에 따라 차별적으로 반응하였다. 국내 주식시장에서 자사주 처분은 빈번히 발생하지만 그에 관한 연구는 미흡한 상황에서 자사주 처분의 공시효과와 장기 주가반응 및 내부자거래와의 관계를 분석한 본 연구는 기업의 자사주 정책에 관한 종합적 이해에 기여하고 자사주 및 내부자거래 관련 규제에 대한 정책적 시사점을 제공할 것으로 기대된다.
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목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행 연구
Ⅲ. 연구자료 및 연구방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론 및 시사점
참고문헌
Abstract

참고문헌 (22)

참고문헌 신청
기현희 / 2012 / 자기주식의 취득 · 처분공시효과와 기업가치 / 국제회계연구 (45):273~294 dbpia 김우진 / 2017 / 한국 기업의 자사주 처분 및 소각에 관한 실증 연구 / 한국증권학회지 46(1):35~60 dbpia 김태규 / 2016 / 자사주 매입 기업의 내부자거래 분석 / 산업경제연구 29(5):1681~1702 dbpia 설원식 / 2004 / 자사주 매입이 기업의 배당 및 장기성과에 미치는 영향 / 산업경제연구 17(4):1291~1315 dbpia 신민식 / 2002 / 자사주매입기업의 장기성과 / 재무관리논총 8(1):117~156 google schola

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