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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국파생상품학회 선물연구 선물연구 제13권 제1호
발행연도
2005.1
수록면
1 - 24 (24page)

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본 연구는 한국증권거래소의 KOSPI200 지수선물시장에서 내외국인 투자자의 투자성과를 초단기적인 거래시점에서뿐만 아니라 거래 이후 20일까지의 다양한 보유기간에 대하여 비교분석하고 있다. 먼저 거래시점의 거래가격을 분석한 결과, 표본기간(1996년 5월~1999년 12월) 동안 외국인 비회원사(투신기금과 은행보험 포함)는 국내 투자자에 비해 약 5bp정도 높은 가격에 매수하고 약 6bp 정도 낮은 가격에 매도하는 불리한 거래가격조건을 보였으며, 이것은 거래당일의 선물가격 등락에 따라 추종매매하는 모멘텀 투자행태에 기인하는 것으로 나타났다. 외국인 회원사는 국내 개인과 회원사에 비해 매도거래에서 다소 유리한 가격에 거래하지만 항상 우월하지는 않은 것으로 나타났다. 한편 거래일 이후 20일까지의 투자성과를 분석한 결과, 외국인 회원사와 비회원사, 그리고 국내 회원사는 대규모 순매수일 또는 순매도일 이후 높은 보유수익률을 가지는 것으로 나타나서, 대규모 순매수 또는 순매도를 하는 외국인 및 국내 회원사의 경우 향후 선물가격 움직임에 대한 예측력이 있는 것으로 나타났다.
#KOPSI200 futures market #Foreign and domestic investors #Home bias #Trading performance #Information asymmetry hypothesis #Volume-weighted average prices #VWAP)

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/ 2004 / Do Domestic Investors Have an Information Advantage? Evidence from Indonesia Forthcoming in google schola A / 2001 / The Information Content of International Portfolio Flows google schola A / 2003 / Investment Patterns and Performance of Investor Groups in Japan : 1 ~ 22 google schola Barber / 2004 / Who Gains from Trade? Evidence from Taiwan google schola Bekaert, G / 1997 / Emerging Equity Market Volatility : 29 ~ 77 google schola

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