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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제20권 제3호
발행연도
2018.1
수록면
1,219 - 1,226 (8page)

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본 논문은 홍콩 주식시장을 연구 대상으로 하여 배당 수익률의 예측력에 대해 검증하였다. 기존 연구들과 달리 제조업과 금융업 포트폴리오를 구성하여 배당 성장률과 수익률의 예측 가능성을 분석하였다. 표본내(in-sample)와 표본외(out-of-sample) 회귀방법을 이용하여 배당 성장률의 예측 가능성과 수익률의 예측 가능성을 분석하였다. 본 논문의 실증분석 결과를 요약하면 다음과 같다. 표본내 회귀방법으로 검증한 결과, 홍콩 전체 시장에서는 Cochrane(1992, 2008)에서 주장한 것처럼 배당 수익률은 시장 수익률에 대해서만 예측력이 있는 것을 확인할 수 있었다. 제조업 포트폴리오를 구성할 경우에도 배당 수익률은 배당 성장률을 예측할 수 없는 것으로 나타났다. 하지만 금융업 포트폴리오의 경우 수익률 예측 가능성과 배당 성장률 예측 가능성을 모두 확인할 수 있었다. 마지막으로 표본외 회귀방법을 이용하여 분석하여도 일관된 결론을 얻을 수 있었다. 본 논문은 아시아 선진형 주식시장인 홍콩시장에서 기업 특성을 고려하여 제조업과 금융업 포트폴리오를 구성하고 배당 성장률의 예측 가능성과 수익률의 예측 가능성을 비교 분석하였다는 점에 있어서 학술적 공헌을 가진다.
#log-linear dividend yield model #dividend yield #dividend growth rate #return.

목차

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참고문헌 (13)

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Campbell, J. Y. / 1988 / The dividend-price ratio and expectations of future dividends and discount factors / Review of Financial Studies 1:195~228 Crossref Campbell, J. Y. / 2004 / Bad beta, good beta / The American Economic Review 94:1249~1275 Crossref Chen, L. / 2009 / On the reversal of return and dividend growth predictability / Journal of Financial Economics 92:128~151 Crossref Cochrane, J. / 1992 / Explaining the variance of price-dividend ratios / Review of Financial Studies 5:243~280 Crossref Cochrane, J. / 2008 / The dog that did not bark: a defense of return predictability / Review of Financial Studies 21:1533~1575 Crossref

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