중국 주식시장과 세계 주요 주식시장간의 동조화에 관한 연구

윤성민; 강주화

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자료유형: 학술저널

저자정보: 윤성민 강주화

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제20권 제5호

발행연도: 2018.1

수록면: 2,397 - 2,411 (15page)

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본 연구의 목적은 중국 주식시장과 세계 주요 주식시장간의 동조화를 실증분석하는 것이다. 이를 위하여 본 연구는 중국과 7개 주식시장의 대표적인 주가지수의 2000년부터 2017년까지의 주별 수익률 자료를 이용하여 소파동 코히어런스(wavelet coherence) 및 위상(phase)을 구하였다. 본 연구에서 얻은 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 중국 주식시장과 홍콩 주식시장 사이에서 동조화가 가장 강하게 나타난다. 이 두 시장 사이에서는 동조화가 광범위한 시간-축적 영역에서 나타난다. 둘째, 중국 주식시장과 미국 주식시장은 장기에서 동조화가 강하게 나타나는 것으로 나타났다. 장기에서는 미국 주식시장이 중국 주식시장을 강하게 선도하고 있다. 일본, 유럽, 호주 주식시장은 비슷한 패턴을 보이고 있는데, 중국 주식시장과 일본(유럽, 호주) 주식시장의 동조화는 장기에서 강하게 나타난다. 셋째, 한국과 대만 주식시장은 연속적이지는 않지만 중기에 미약하게 동조화되어 있고, 장기에서는 동조화가 강해지는 것으로 나타났다. 넷째, 2008년 글로벌 금융위기 이후, 중국과 홍콩, 일본, 한국 주식시장의 동조화 정도가 단기에서보다 중기에서 증가하는 모습을 보였다. 향후 투자자들은 자산분산투자와 시간분산투자를 동시에 실현하기 어렵기 때문에 이 두 가지 사이의 균형을 맞추어 투자전략을 세워야 위험을 줄일 수 있을 것으로 생각된다.

#Stock market #Co-movement #Wavelet coherence #Time #Time scale.

참고문헌 (20)

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Aloui, C. / 2015 / Dependence and risk assessment for oil prices and exchange rate portfolios: a wavelet based approach / Physica A 436:62~86

Barunik, J. / 2016 / Gold, oil, and stocks: dynamic correlations / International Review of Economics & Finance 42:186~201

Brooks, R. / 2004 / The rise in comovement across national stock markets: market integration or IT bubble? / Journal of Empirical Finance 11(5):659~680

Chen, S. Y. / 2003 / Cointegration analysis between Chinese stock index and major stock market index / Journal of Quantitative & Technical Economics 5:124~129

Dooley, M. / 2009 / Transmission of the US subprime crisis to emerging markets: evidence on the decoupling-recoupling hypothesis / Journal of International Money and Finance 28(8):1331~1349

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윤성민

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주요연구분야 자연과학 > 수학·통계학

논문수 1 이용수 30

강주화

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