주택가격과 전세가격: VECM 분석

이영수

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이영수

저널정보: 한국부동산분석학회 부동산학연구 부동산학연구 제16권 제4호

발행연도: 2010.1

수록면: 21 - 32 (12page)

이용수

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This paper investigates the relation between housing price and chonsei price in Korea, using a vector error correction model(VECM). The model includes two endogenous variables of housing price and chonsei price and one exogenous variable of interest rate. Data covers two sub-periods;a period of Jan. 1987 to Dec. 1996 which is before the IMF crisis and a period of Jan. 1999 to Dec. 2009 which is after the IMF crisis. The empirical results are as follows: Firstly, the result of Johanson cointegration test shows that long-run equilibrium relation between housing price and chonsei price does not hold for the period before IMF crisis, but do hold for the period after IMF crisis. The long-run elasticity of chonsei price to the change of housing price is estimated at 0.575. Secondly, housing price has a error correcting power, when the long-run equilibrium breaks. But the speed of adjusting is very slow since the coefficient is as small as 0.024. Thirdly, Granger-causality test results show that there was no causality relation between housing price and chonsei price for the period before IMF crisis. For the period after IMF crisis, the test results support the evidence that chonsei price Granger-causes housing price under 5% significance level. These results might be related to the fact that chonsei price are based on the value of housing-service. As long as the value of housing-service remains same, it is no sense for the change of housing price to affect on the chonsei price.

#주택가격 #전세가격 #벡터오차수정모형 #그랜저 인과검정 #housing price #chonsei price #VECM #Granger causality test

참고문헌 (15)

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Campbell, S.D. / 2006 / A Trend and Variance Decomposition of the Rent-Price Ratio in Housing Markets

Cutts, A. / 2005 / Did Changing Rents Explain Changing House Prices During the 1990s / American Real Estate and Urban Economics Association 2004 Annual Meetings

Dickey, D. / 1979 / Distribution of the Estimattors for Time Series Regressions with a Unit Root / Journal of American Statistical Association 74 : 427 ~ 431

Engle, R. / 1987 / Co-integration and an Error Correction:Representation, Estimation and Testing / Econometrica 55 : 251 ~ 276

Gallin, J. / 2008 / The Long-run Relationship between House Prices and Rents / Real Estate Economics 36 (4) : 635 ~ 658

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