명의상 대표이사의 존재와 MD&A 공시품질에 관한 연구

박하연; 이아영

doi:10.23839/kabe.2020.35.3.113

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자료유형: 학술저널

저자정보: 박하연 (서강대학교) 이아영 (강원대학교)

저널정보: 한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육연구 제35권 제3호(통권 제121호)

발행연도: 2020.6

수록면: 113 - 131 (19page)

DOI: 10.23839/kabe.2020.35.3.113

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[연구목적] 본 연구는 명의상 대표이사의 존재 여부와 기업의 경영투명성과의 연관성에 대해 분석하였다. 구체적으로, 명의상 대표이사가 존재하는 기업의 경우, MD&A 공시수단을 통하여 그들의 경영상황을 얼마나 투명하게 제공하고 있는지를 살펴보았다. MD&A 공시는 기업의 재무정보만으로는 일반적인 자본시장참여자들이 기업을 이해하는 데 어려움이 있기 때문에 이를 보완해주기 위한 공시수단이라고 할 수 있다.
[연구방법] 이에 본 연구에서는 기업의 투명한 공시에 대한 노력의 일환으로 MD&A 공시품질에 주목하였다. 특히, MD&A가 포함되어 있는 사업보고서의 인증업무를 수행하는 대표이사가 명의상 대표인지의 여부에 따라 MD&A 공시수준이 달라지는 지를 확인하고자 하였다.
[연구결과] 명의상 대표이사의 존재 여부와 MD&A 품질 간에는 음(－)의 연관성을 갖고 있는 것으로 확인되었다. 즉, 명의상 대표이사가 존재하는 기업 일수록 MD&A 공시작성을 충실하게 하지 않는다는 것으로, 투명한 공시에 대한 노력이 상대적으로 낮은 것으로 나타났다. 이는 명의상 대표이사는 인증책임만을 수행할 가능성이 높기 때문에, 이러한 구조의 기업은 회계 투명성에 대한 윤리적 가치관이 낮을 수 있음을 시사한다.
[연구의 시사점] 먼저, 한국 특유의 지배 구조를 고려하여, 명의상 대표이사의 존재라는 변수를 측정한 것이라고 할 수 있다. 이 변수는 중요한 지배구조적인 특성임에도 파악하는 것이 어려워서 그 동안 관련 연구가 제한되어 있었다. 하지만 본 연구는 수작업으로 이 변수를 측정함으로써 공시품질에 유의한 영향을 미치고 있음을 보였다. 또한, 명의상 대표이사의 존재로 인하여 ‘최고경영진의 재무보고서 인증책임’제도가 의도했던 취지대로 회계투명성 개선에 기여할 수 있는 지에 대한 시사점을 제시했다는 점에서 추가적인 의미가 있다고 할 수 있다.

[Purpose] This study analyzed the relationship between the existence of Nominal CEO and the management transparency of the company. For companies with nominal CEOs, we examined how transparently they provide their management situation using MD&A. Participants in the capital market have difficulty understanding the company from the financial information of the company alone. MD & A complements this.
[Methodology] Therefore, this study focused on the MD & A disclosure quality as part of the company’s efforts for transparent disclosure. In particular, the purpose of this study was to check whether the MD & A disclosure level varies depending on whether the CEO is a nominal representative. This is because the CEO is the person who performs the certification work of the report.
[Findings] As a result of empirical analysis, it was confirmed that there is a negative (－) relationship between the existence of nomial CEO and MD & A quality. The companies that have nominal CEOs, they do not faithfully launch MD & A. In other words, it can be said that such companies have relatively low efforts for transparent disclosure. Since nomonal CEO is highly likely to perform certification only, it can be seen that these companies may have low ethical values for accounting transparency.
[Implications] As a contributing point of this study, it can be said that the variable of the existence of a nominal CEO is measured in consideration of Korea’s unique governance structure. This is an important governance characteristic, but it has been difficult to measure, so the related research has been limited. However, this study measured this variable and showed that it has a significant effect on the quality of disclosure. Additionally, this study has the following implications. The results of this study make us think about the effectiveness of institutional efforts to strengthen accounting transparency.

#MD& #A #명의상 대표이사 #MD& #A disclosure quality #nominal CEO

참고문헌 (22)

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강창수 / 2017 / 사베인스-옥슬리 법에서 찾아 낸 윤리조항과 한국판 SOX법에의 시사점 / 회계ㆍ세무와 감사 연구 59(3):123~164

권수영 / 2006 / 강화된 내부회계관리제도의 원활한 국내 정착방안에 대한 연구 / 회계저널 15(1):115~146

김봉선 / 2008 / 사베인-옥슬리 법(Sarbanes-Oxley Act)이 기업지배구조와 기업경영에 미치는 파급효과와 학문적, 실무적 시사점 / 전략경영연구 11(1):1~24

김성혜 / 2017 / 경영진단의견서(MD&A)가 재무분석가의 예측특성에 미치는 영향 / 회계저널 26(6):1~43

심호식 / 2010 / 지분율 괴리도와 공시 정보의 빈도 사이의 관계 / 회계학연구 35(4):39~74

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