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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
정남철 (홍익대학교)
저널정보
한국국제회계학회 국제회계연구 국제회계연구 제99집
발행연도
2021.10
수록면
27 - 48 (22page)

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[연구목적] 본 연구는 회사의 최대주주 변경유형과 신용평점 및 주식수익률 간의 관련성을 분석한다. 구체적으로 최대주주의 변경사건을 변경횟수, 경영자교체 병행 여부, 변경 후 지분율 증가 여부, 제3자배정 유상증자 여부 및 법인주주로의 변경 여부 등으로 그 유형을 세분화하여, 각각 채권자 및 투자자 관점의 경제적 성과인 신용평점과 주식수익률과의 관련성을 조사한다.
[연구방법] 연구표본은 한국채택국제회계기준 도입 이후인 2011년부터 2019년까지의 9년간을 대상으로, 최대주주 변경사건을 공시한 1,113 상장회사－연도를 설정한다. 신용평점 및 주식수익률에 대한 연구모형을 각각 설정하여 다변량 회귀분석을 실시한다.
[연구결과] 분석 결과, 경영자교체, 변경 후 최대주주 지분율의 증가, 제3자배정 유상증자에 따른 변경, 법인주주로의 최대주주 변경은 신용평점과 유의한 음(－)의 관련성을 나타냈다. 또한 변경 후 최대주주 지분율 증가, 제3자배정 유상증자에 따른 변경은 주식수익률(초과수익률)과도 유의한 음(－)의 관련성을 보였다. 이와 같은 결과는 채권자 및 투자자가 경영 안정성을 저해할 수 있는 최대주주 변경의 위험성을 그 유형별로 구분하여 차별적으로 인식하고 있음을 시사한다.
[연구의 시사점] 본 연구는 회사의 지배 및 소유구조의 변경을 초래하는 최대주주 변경을 유형별로 분석하여 자본시장 참여자의 재무적 성과와 관련됨을 실증적으로 제시한 공헌점이 있다. 이를 통하여 투자위험이 높다고 알려진 최대주주 변경사건이 그 유형별로 위험이 상이함을 제시하여 자본시장 참여자 및 금융당국에 중요한 시사점을 제시한다.
#최대주주 변경 #신용평점 #주식수익률 #공시 #경영자교체 #the change of largest shareholder #credit score #stock return #disclosure #CEO turnover

목차

국문초록
Abstract
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구 검토 및 가설의 설정
Ⅲ. 표본선정과 연구모형
Ⅳ. 실증분석결과
Ⅴ. 결론
참고문헌

참고문헌 (25)

참고문헌 신청
Hyun Jung Kang / 2017 / The Effects of Corporate Governance System of Financial Institutions on Earnings Management －Focus on Mutual Savings Bank’s Ownership Structure－ / Korea International Accounting Review null(71):151~178 Crossref 김정애 / 2010 / 코스닥상장기업의 최대주주 변경과 이익조정 / 회계정보연구 28(3):131~161 dbpia Kim, Hyeri / 2018 / The Effect of the Type of Largest Shareholder Change on Firm Risk / The Journal of Business Education 32(1):71~98 dbpia 나금운 / 2014 / 최대주주 변경이 상장폐지에 미치는 영향 -코스닥시장을 중심으로- / 재무와 회계정보저널 14(4):241~273 dbpia 남혜정 / 2017 / 재무제약 하에서 최대주주가 배당정책에 미치는 영향: 중소기업을 대상으로 / 중소기업연구 39(2):1~18 google schola

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