Does Expropriation of Large Shareholders Change Corporate Investment Behaviors? Evidence from Chinese Listed Companies

Yunbi An

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자료유형: 학술저널

저자정보: Yunbi An (University of Windsor)

저널정보: 연세대학교 동서문제연구원 Global Economic Review Global Economic Review Vol.49 No.3

발행연도: 2020.1

수록면: 223 - 250 (28page)

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This paper presents a three-period dynamic model establishing the expropriation-investment relation for firms with financing constraints. Focusing on Chinese listed companies, we find that firms with less tight financing constraints overinvest before expropriation if the intended expropriation level is below a threshold, and underinvest if otherwise, while expropriation in these firms does not impact inefficient investment during and after expropriation even after relevant sanctions are imposed. We also find that expropriation in firms with tight financing constraints has no significant impacts on inefficient investment before expropriation, but further tightens firms’ financing constraints during and after expropriation, leading to underinvestment.

#Inefficient investment #controlling shareholders #expropriation #tunneling

참고문헌 (38)

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Aggarwal, R. K. / 2006 / Empire-builders and Shirkers: Investment, Firm Performance, and Managerial Incentives / Journal of Corporate Finance 12(3):489~515

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Ashenfelter, O. / 1985 / Using the Longitudinal Structure of Earnings to Estimate the Effect of Training Programs / Review of Economics and Statistics 67(4):648~660

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