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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김선제 (성결대학교)
저널정보
한국전문경영인학회 전문경영인연구 전문경영인연구 제26권 제1호
발행연도
2023.4
수록면
85 - 106 (22page)

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본 연구의 목적은 BW 시장을 실증적 분석을 통해서 신주인수권 행사의 투자효과를 투자자관점에서 파악하고, 증권시장 투자자들에게 투자유의사항을 제시하는데 있다. 연구방법은 2014년부터 2022년까지 공시된 BW 표본종목 324개에 대해 발행금액, 표면이자율, 만기금리, 만기, 행사가격, 권리행사 개시일 및 종료일을 조사하여 발행회사의 일별 주가변동률과 연계한 BW 투자효과를 정량적으로 분석하였다. 연구결과, 행사가액 초과일수비율이 신주취득가능일의 1/3에 불과한 평균 32.2%로 산정되어 BW의 투자효과가 크지않은 것으로 분석되었다. 권리행사 개시일 평균수익률은 14.2%로 투자자의 기대에 부합하는 플러스 수익률을 보였으나 권리행사 종료일 평균수익률은 -1.4%였다. 권리행사개시일 기준 플러스수익률은 66건, 마이너스수익률은 108건으로 마이너스수익률이 플러스수익률의 1.6배였다. 권리행사종료일의 마이너스수익률은 플러스수익률의 2.9배로써BW 기대수익률은 종목에 따라 플러스와 마이너스가 크게 달라졌다. 연구의 시사점은투자자 입장에서 얻을 수 있는 투자효과를 투자자 관점에서 실증적으로 분석하여 투자유의사항을 설정한데 있다
#BW(신주인수권부사채) #BW의 투자효과 #행사가액 초과일수 비율 #권리행사개시일 수익률 #권리행사종료일 수익률 #BW(Bond with warrants) #Investment effect of new stocks #Ratio of days over exercise price #Yield on the start date of exercise of rights #Yield at the end of exercise of rights

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