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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
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저널정보
한국경영교육학회 경영교육연구 경영교육연구 제27권 제6호
발행연도
2012.12
수록면
419 - 441 (23page)

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본 연구는 한국기업이 보유한 현금의 평균 한계가치를 구하고 현금의 가치에 영향을 미치는 요인들을 분석하는데 목적을 두고 있다. 분석방법은 Faulkender and Wang (2006)의 방법론을 수정하여 이용하였고, 표본은 1987년에서 2011년까지의 기간을 대상으로 하고 있다. 분석결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 한국기업의 현금보유의 한계가치는 0.04원으로 나타났다. 둘째, 기업의 현금보유수준이 증가함에 따라 현금의 한계가치는 오히려 유의적으로 감소한다. 셋째, 레버리지를 사용하는 기업이 보유한 현금의 한계가치가 레버리지를 사용하지 않는 기업보다 더 높다. 넷째, 배당성향이 낮거나 기업규모가 작은 재무적 제약기업이 보유한 현금의 한계가치가 재무적 비제약기업에 비해서 높다. 따라서 한국기업의 현금 한계가치는 현금보유량에 반비례 하지만, 레버리지와 배당성향과 기업규모 등 재무적 제약 요인에 정비례하는 것으로 나타났다.

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