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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
백혜원 (충남대학교) 서영미 (한국회계기준원)
저널정보
한국세무학회 세무와회계저널 세무와회계저널 제19권 제1호
발행연도
2018.1
수록면
9 - 31 (23page)

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본 연구는 유가증권상장기업을 대상으로 기업의 특성에 따라 재무분석가들이 이익 이외에 현금흐름을 추가적으로 예측하는지를 규명하는데 있다. 나아가 재무분석가들이 현금흐름을 추가적으로예측하는 활동이 미래 현금흐름을 예측하는 능력을 향상시키는지와 투자자들이 이러한 재무분석가들의 현금흐름 예측 활동을 투자에 대한 긍정적인 신호로 인식하는지를 살펴보았다. 본 연구의 실증분석결과, 발생액의 질로 측정한 이익의 질이 낮을수록, 유형자산이 많을수록, 대기업일수록, 그리고 재무분석가가 전년도 이익손실을 예측한 기업일수록, 재무분석가들은 이익 이외에 현금흐름을 추가적으로 예측하였다. 또한, 재무분석가들이 이익 이외에 현금흐름을 추가적으로 예측한 기업들은 현재 현금흐름이 미래 현금흐름을 예측하는 설명력이 보다 증가하였다. 마지막으로 재무분석가들의 현금흐름 예측에 대한 투자자들의 반응을 살펴본 결과 유의적인 결과를 얻지 못하였다. 즉, 재무분석가들이 이익 이외에 현금흐름을 추가적으로 예측하는 노력은 현재 현금흐름이 미래 현금흐름을 보다 잘 예측할 수 있는 데에 기여하였지만 투자자들은 이를 인지하지 못하고 있음을 알 수 있다. 재무분석가들은 기업특성에 따라 이익 정보보다 현금흐름 정보가 기업 가치를 잘 반영해주는 유용한 정보가 될 수 있기 때문에 투자자들에게 이익 이외에 현금흐름에 대한예측 정보를 제공하는 것을 알 수 있다. 그러나 재무분석가들이 이익 이외에 현금흐름을 예측하는데는 시간과 비용이 추가적으로 소모되기 마련이다. 본 연구의 결과는 이익의 질이 높은 기업은 재무분석가의 이익예측 정보만으로도 투자자들에게 충분한 정보를 제공할 수 있으므로 현금흐름을예측하는데 추가적으로 소모되는 시간과 비용을 절약할 수 있음을 시사한다. 재무분석가에 대한 기존의 선행연구들은 주로 재무분석가들의 이익예측에 중점을 두고 있다. 본연구의 결과는 기존의 선행연구에 추가적으로 이익 이외에 현금흐름예측 정보도 미래 기업의 가치를 평가하는데 중요한 잣대가 될 수 있음을 시사한다.
#Analysts #earning forecasts #cash flow forecasts #future cash flow #stock returns

목차

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참고문헌 (37)

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김종현 / 2014 / 현금흐름지속성이 재무분석가의 현금흐름예측에 미치는 영향 / 회계정보연구 32(3):251~280 google schola 나종길 / 2004 / 유동발생의 예측오차와 감사인 유형에 따른 재량적 발생의 정보성 차이 / 회계학연구 29(1):117~142 dbpia 남혜정 / 2010 / 기업의 지리적 위치와 재무분석가의 수 및 이익예측오차와의 관계 / 세무와회계저널 11(4):275~304 dbpia 문상혁 / 2006 / 기업지배구조의 특성과 유동발생의 예측오차 / 경영연구 21(3):217~257 google schola 박종일 / 2009 / 회계이익과 과세소득의 차이, 일시적 차이 및 순이연법인세 변동 정보가 재무분석가의 이익예측치에 미치는 영향 / 세무와회계저널 10(2):225~260 dbpia

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