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This paper examines how cross-listing of Chinese A- and Hong Kong H-shares (AH cross-listed) affects the value of corporate cash holdings. Using a sample of AH cross-listed firms, we find that the value of cash holdings is higher for cross-listed than for non-cross-listed firms. The results remain robust to alternative measures of change in cash and consideration of state-owned enterprises. The AH cross-listing valuation premium for cash holdings decreases after a governance reform in the Chinese stock market. Our results suggest that AH cross-listing enhances firms’ transparency and disclosure, and thereby the value of cash holdings relative to non-cross-listed companies.
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Adams, R. B. / 2007 / A theory of friendly boards / Journal of Finance 62:217~250
Allen, F. / 2005 / Law, finance, and economic growth in China / Journal of Financial Economics 77:57~116
Almeida, H. / 2004 / The cash flow sensitivity of cash / Journal of Finance 59:1777~1804
Busaba, W. Y. / 2015 / The dark side of cross-listing: A new perspective from China / Journal of Banking and Finance 57:1~16
Chen, D. / 2017 / State capitalism vs. private enterprise
Allen, F. / 2005 / Law, finance, and economic growth in China / Journal of Financial Economics 77:57~116
Almeida, H. / 2004 / The cash flow sensitivity of cash / Journal of Finance 59:1777~1804
Busaba, W. Y. / 2015 / The dark side of cross-listing: A new perspective from China / Journal of Banking and Finance 57:1~16
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