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자료유형
학술저널
저자정보
이성훈 (서강대학교) 이정진 (서강대학교) 이재현 (숭실대학교)
저널정보
대한경영정보학회 경영과 정보연구 경영과 정보연구 제34권 제1호
발행연도
2015.3
수록면
65 - 80 (16page)

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본 연구는 완전자본시장이 성립하는 경우 시장참가자들이 소유 및 거래하는 포트폴리오의 형태가 시장포트폴리오여야 한다는 논리를 바탕으로 그들이 거래하는 포트폴리오가 시장포트폴리오의 모습과 다르다면 이는 그들만이 가지고 있는 정보를 가지고 거래를 하였다는 가정에서 출발한다. 매수-매도 거래별로 시장포트 폴리오로부터의 이격정도를 측정하는 선택적 종목거래활동 강도 지표를 구성하고 가격비율과의 회귀분석을 통해 특정 투자자집단의 거래가 정보거래인지를 판단하였다. 연구결과 개인 투자자집단의 종목선택행위가 가장 높게 나타났으나 회귀계수의 통계적 유의성이 일관적이지 못 하고 그 크기 또한 경제적 의미를 부여할 만큼 크지 못 하기에 이들의 거래는 정보거래와는 무관한 거래라고 판단된다. 기관 투자자집단의 경우 회귀계수가 유의적인 음(-)으로 나와 그들의 거래는 정보거래와는 거리가 멀다고 판단된다. 외국인 투자자집단의 경우 매도 거래행위에서 일관적인 양(+)의 회귀계수가 나타남을 통해 정보거래를 행하고 있음을 확인할 수 있었다. 이는 Yoo(2008)에서 언급한 바와 같이 신흥시장에서는 외국인투자자가 상위 정보거래자, 기관투자자가 하위 정보거래자, 개인투자자는 비정보거래자의 역할을 한다고 보는 견해와 일치된다.
#투자자집단 #종목선택 #가격비율 #정보거래 #거래량 #Stock selection #Investor group #Price ratio #Informed trading #Trading volume

목차

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참고문헌 (12)

참고문헌 신청
고봉찬 / 2011 / 액티브펀드의 성과와 종목선택능력에 대한 연구 / 재무관리연구 28(4):1~31 google schola 박경인 / 2006 / 한국 증권시장의 투자자 유형에 따른 성과분석 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35(3):41~76 dbpia 오승현 / 2008 / Analyzing the Cumulative Returns on Investments of Domestic and Foreign Investors in Korean Stock Market / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 37(3):537~567 google schola 이재현 / 2013 / 일중거래자료를 사용한 기관투자자 군집거래의 분석 / 경영과 정보연구 32(3):83~105 dbpia Bhattacharya, U / 2011 / The Global Rise of the Value-Weighted Portfolio / Journal of Financial and Quantitative Analysis 46:737~756 google schola

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