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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김태규 (한림대학교)
저널정보
한국산업경제학회 산업경제연구 산업경제연구 제29권 제5호
발행연도
2016.10
수록면
1,681 - 1,702 (22page)

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본 연구는 자사주 매입 기업의 내부자거래 추이를 조사하고 자사주 매입 공시에 대한 주가 반응과 내부자거래 간의 관계를 분석하였다. 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 자사주 매입 공시 전 내부자거래는 빈번히 발생하였으며 내부자 순매수가 증가하였다. 특히 자사주 매입 공시 직전분기와 직전반기에 내부자 순매수가 가장 높게 나타났다. 그러나 자사주 매입 공시 전 6개월 동안 28%의 자사주 매입 기업에서 내부자 순매도가 관찰되었다. 둘째, 자사주 매입 공시 전 내부자는 저평가된 주식을 매수하고 고평가된 주식을 매도하는 경향을 보였다. 셋째, 자사주 매입 공시에 대한 장단기 주가 반응은 전반적으로 저평가가설을 지지하는 것으로 해석된다. 그러나 내부자거래를 이용하여 분석한 결과 내부자 매수가 발생한 자사주 매입 공시에 대한 주가 반응은 내부자 매도가 발생한 경우보다 크게 나타났다. 특히 내부자 강매도의 경우 장기 주가가 유의한 상승 반응을 보이지 않았다. 이는 일부 자사주 매입 기업들이 저평가 여부와 무관하게 허위정보신호로 자사주 매입을 공시하였을 가능성을 시사하는 것이다. 본 연구는 기업의 자사주 매입 결정 시 나타나는 내부자의 거래행태를 분석함으로써 자사주 매입 관련 정책과 내부자거래 규제 정책에 새로운 시사점을 제시할 것으로 기대된다.
#자사주 매입 #내부자거래 #저평가가설 #정보신호가설 #사건연구 #stock repurchase #insider trading #undervaluation hypothesis #signaling hypothesis #event study

목차

Ⅰ. 서론
Ⅱ. 이론적 배경 및 가설 설정
Ⅲ. 연구방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론 및 시사점
참고문헌
Abstract

참고문헌 (38)

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[학술지(정기간행물)] - 김철교 / 1997 / 자사주관리가 한국주식시장에 미치는 영향에 관한 실증분석 / 재무연구 10 (1) : 169 ~ 195 google schola [학술지(정기간행물)] - 김태규 / 2014 / 내부자거래 초과수익의 결정요인 / 한국증권학회지 43 (2) : 359 ~ 383 dbpia [학술지(정기간행물)] - 변진호 / 2004 / 저평가 자사주 매입 공시의 허위정보 신호효과와 장기성과 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 33 (1) : 207 ~ 248 dbpia [학술지(정기간행물)] - 설원식 / 2004 / 자사주 매입이 기업의 배당 및 장기성과에 미치는 영향 / 산업경제연구 17 (4) : 1291 ~ 1315 dbpia [학술지(정기간행물)] - 손승태 / 2005 / 내부자거래의 주가예측 가능성 / 산업경제연구 18 (3) : 975 ~ 993 dbpia

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