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논문 기본 정보

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저자정보
저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제18권 제5호
발행연도
2016.1
수록면
2,547 - 2,559 (13page)

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기업분할은 기업합병과 반대되는 개념으로 기업이 특정 사업부문을 분리해 독립된 조직으로 만드는 것을 의미한다. 이를 통해 사업 부문별 전문성을 높이거나 성과가 좋지 않은 부문을 떼어내 존속기업의 기업 가치를 제고할 수 있다. 기업분할 결정이 공시되면 해당 기업의 주가가 시장 대비 초과수익을 나타내는데 이는 사업의 전문화 및 집약화를 통해 기업 가치가 높아질 것이라는 시장 참여자들의 기대가 반영된 결과다. 우리나라에서 기업분할은 분할 이후 신설기업의 주식이 어디에 속하는지에 따라 물적분할과 인적분할로 구분된다. 본 연구는 기업분할의 두 유형 가운데 기업구조조정과 지주회사 설립 등의 수단으로 많이 활용되며 모회사와 자회사의 관계가 완전히 단절돼 기업분할의 원론적인 의미에 좀 더 부합하는 인적분할 방식에 초점을 맞췄다. 인적분할 공시 전후 나타나는 초과수익의 통계적 유의성을 확인하고 나아가 기업 활동의 여러 변수들 가운데 초과수익에 영향을 미치는 변수가 무엇인지 회귀분석을 통해 파악했다. 분석 결과, 인적분할 공시 전후 통계적으로 유의한 양(+)의 초과수익이 관찰됐다. 또한 여러 변수들 중 기업이 창출한 수익에서 주주들에게 얼마나 배분하는지를 나타내는 배당성향이 분할 공시 후 양(+)의 초과수익과 상관성을 갖는 것으로 나타났다.
#기업분할 #인적분할 #초과수익률 #배당성향. #split-up #demerger #abnormal return #propensity to dividend.

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Aron, D. J. / 1991 / Using the capital market as a monitor : corporate spin-offs in an agency framework / Journal of Economics 22:505~518 google schola Bergh, D. D. / 1995 / Size and relatedness of units sold : an agency theory and resource-based perspective / Strategic Management Journal 16(3):221~239 google schola Brav, A. / 2005 / Payout policy in the 21st century / Journal of Financial Economics 77(3):483~527 google schola Burch, T. R. / 2003 / Divisional diversity and the conglomerate discount / Journal of Financial Economics 70:69~98 google schola Chemmanur, T. J. / 2014 / The effects of corporate spin-offs on productivity / Journal of Corporate Finance 27:72~98 google schola

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