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본 연구는 한국 주식시장에서 애널리스트 투자의견변경에 대한 수익률을 분석하고 비대칭변동성 및 사전 정보 유출 가능성을 분석해 보았다. 2012년부터 2013년까지 국내의 투자의견변경에 대한 수익률 차이를 분석한 결과는 다음과 같다.
첫째, 애널리스트의 투자의견 변경에 대해서 기업의 수익률 증가와 감소가 유의한 것으로 나타났다. 둘째, 신용등급, 외인비중, 시가총액을 기준으로 한 분석결과에서도 상향의견에는 수익률이 상승하고 하향의견에는 수익률이 하향하는 것으로 나타났다.
본 논문의 분석 결과 각 상황별 분석에서 정보의 비대칭성을 확인 할 수 있다. 즉, 의견의 상향 변경보다 하향 변경에 투자자들은 민감하게 반응한다는 것으로 해석할 수 있다.
마지막으로 모든 분석에 있어서 수익률은 2~3일 전부터 유의하게 증가 또는 감소하는 것으로 나타났다. 이는 애널리스트의 투자의견변경 보고서가 공개되기 전부터 시장에 유의한 영향을 미치고 있음을 알 수 있다.
첫째, 애널리스트의 투자의견 변경에 대해서 기업의 수익률 증가와 감소가 유의한 것으로 나타났다. 둘째, 신용등급, 외인비중, 시가총액을 기준으로 한 분석결과에서도 상향의견에는 수익률이 상승하고 하향의견에는 수익률이 하향하는 것으로 나타났다.
본 논문의 분석 결과 각 상황별 분석에서 정보의 비대칭성을 확인 할 수 있다. 즉, 의견의 상향 변경보다 하향 변경에 투자자들은 민감하게 반응한다는 것으로 해석할 수 있다.
마지막으로 모든 분석에 있어서 수익률은 2~3일 전부터 유의하게 증가 또는 감소하는 것으로 나타났다. 이는 애널리스트의 투자의견변경 보고서가 공개되기 전부터 시장에 유의한 영향을 미치고 있음을 알 수 있다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 문헌연구
Ⅲ. 자료 및 분석방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ.결론
참고문헌
Abstract
참고문헌 (30)
참고문헌 신청
1. [학술지(정기간행물)] - 김중혁 / 2007 / 애널리스트 투자정보의 유용성과 정보비대칭 / 재무연구 20 (3) : 1 ~ 34
2. [학술지(정기간행물)] - 고봉찬 / 2007 / 애널리스트 이익예측의 정확성과 추천종목의 수익성 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 36 (6) : 1009 ~ 1047
3. [학술지(정기간행물)] - 고재종 / 2009 / 증권회사 애널리스트의 중립성 확보 방안에 관한 고찰 / 증권법연구 10 (1) : 187 ~ 220
4. [학술지(정기간행물)] - 김경순 / 2012 / 애널리스트보고서에 대한 시장반응과 정보력 결정요인 / 회계학연구 37 (3) : 111 ~ 156
5. [학술지(정기간행물)] - 김동순 / 2006 / 국내외 애널리스트들의 투자의견 및 목표주가 변경이 주가에 미치는 영향력 분석 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35 (2) : 75 ~ 108
2. [학술지(정기간행물)] - 고봉찬 / 2007 / 애널리스트 이익예측의 정확성과 추천종목의 수익성 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 36 (6) : 1009 ~ 1047
3. [학술지(정기간행물)] - 고재종 / 2009 / 증권회사 애널리스트의 중립성 확보 방안에 관한 고찰 / 증권법연구 10 (1) : 187 ~ 220
4. [학술지(정기간행물)] - 김경순 / 2012 / 애널리스트보고서에 대한 시장반응과 정보력 결정요인 / 회계학연구 37 (3) : 111 ~ 156
5. [학술지(정기간행물)] - 김동순 / 2006 / 국내외 애널리스트들의 투자의견 및 목표주가 변경이 주가에 미치는 영향력 분석 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 35 (2) : 75 ~ 108
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