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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
이정엽 (신구대학교)
저널정보
한국기업경영학회 기업경영연구 기업경영연구 제23권 제6호
발행연도
2016.12
수록면
91 - 112 (22page)

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본 연구의 목적은 현금 보유수준이 미래의 영업성과와 주식수익률에 미치는 영향을 실증적으로 분석하는 것이다. 적정수준보다 현금을 초과하여 보유하거나 부족하게 보유하는 경우에는 미래의 경영성과에 긍정적 영향과 부정적 영향을 미칠 수 있는 상반된 견해가 제기되며, 본 연구에서는 어떠한 영향이 보다 강하게 작용하는가를 실증적으로 분석한다. 2000년부터 2014년까지의 기간 동안 17,326기업-연도의 표본을 대상으로 분석한 실증분석결과는 다음과 같다. 첫째, 적정수준의 현금보유를 벗어날수록 미래의 영업성과는 낮은 것으로 나타났다. 그러나 현금을 부족하게 보유하는 경우에는 평균적으로 미래의 영업성과에 부정적인 영향을 미치는 반면, 현금을 초과하여 보유하는 경우에는 정보비대칭이 커서 대리인 비용 문제가 심각한 경우에만 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 적정수준의 현금보유를 벗어날수록 미래의 주식수익률은 낮은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 현금을 초과보유하는 경우와 부족하게 보유하는 경우 모두 일관되게 나타난다. 주식시장의 투자자들은 적정수준의 현금보유를 벗어날수록 이를 부정적인 신호로 해석하는 것으로 이해된다. 본 연구의 결과는 기업의 재무제표를 분석하는 투자자 및 재무분석가 등에게 유용한 시사점을 제공해 줄 것으로 기대된다.
#현금 보유수준 #영업성과 #주식수익률 #Level of Cash Holding #Accounting Earnings #Stock Returns

목차

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참고문헌 (31)

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공재식 / 2006 / 우리나라 기업의 현금보유수요 결정요인 분석 / 재무연구 19(1):1~41 dbpia 김병모 / 2008 / 지속적인 현금보유와 영업성과 / 재무관리연구 25(2):137~164 google schola 김태규 / 2016 / 기업의 투자공시가 주가에 미치는 영향 : 정보비대칭 관점을 중심으로 / 기업경영연구 23(1):23~37 dbpia 박도현 / 2015 / Effect of SME’s Cash Holding on its Business Performance / 기업가정신과 벤처연구 18(3):87~99 dbpia 박순식 / 2008 / 상장제조기업의 유동자산 보유에 영향을 미치는 요인에 관한 연구 / 기업경영연구 15(2):265~281 dbpia

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